售電側(cè)混改潛力大

    記者：在國(guó)有企業(yè)推進(jìn)混改的過(guò)程中，能源國(guó)企有哪些機(jī)遇？

    林伯強(qiáng)：混合所有制改革已推了一段時(shí)間，一些企業(yè)嘗試改革路徑和模式探索，但具體怎么走、掌握什么樣的尺度并不是很清楚?！兑庖?jiàn)》做了一些比較切實(shí)可行的界定，如分類(lèi)分層推進(jìn)混改，有利于改革的可操作性，也比較符合現(xiàn)實(shí)。

    從分類(lèi)推進(jìn)混改來(lái)看，讓商業(yè)類(lèi)國(guó)企進(jìn)入市場(chǎng)參與直接競(jìng)爭(zhēng)，依據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行考核，有利于創(chuàng)造公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件，公平競(jìng)爭(zhēng)才能真正激發(fā)市場(chǎng)活力和創(chuàng)造力。電力、油氣等能源企業(yè)在國(guó)有企業(yè)中占較大比重，從改革的迫切性、力度、規(guī)模來(lái)看，能源企業(yè)有望站在混改的前列。

    能源國(guó)企是國(guó)有企業(yè)改革的重點(diǎn)之一。能源國(guó)企推進(jìn)混合所有制改革，有利于增加能源行業(yè)的資金來(lái)源和提高管理效率，對(duì)于能源行業(yè)無(wú)疑是長(zhǎng)期利好。

    在電力領(lǐng)域，售電側(cè)目前是最具潛力的部分。售電側(cè)進(jìn)行混改的門(mén)檻較低，民營(yíng)資本的機(jī)會(huì)較多。隨著售電側(cè)的放開(kāi)，民營(yíng)企業(yè)投資電力的積極性可能大幅提升，并且隨著改革的深入，機(jī)會(huì)將越來(lái)越多。從分層來(lái)看，由于種種原因，在近20年來(lái)能源領(lǐng)域的發(fā)展過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有一個(gè)共同成長(zhǎng)的過(guò)程，國(guó)企集團(tuán)公司層面推進(jìn)混改比較困難。

    應(yīng)加快價(jià)格改革

    記者：能源國(guó)企推進(jìn)混改應(yīng)解決哪些問(wèn)題？

    林伯強(qiáng)：非國(guó)有投資者作為純粹的經(jīng)濟(jì)人，其行為準(zhǔn)則是利潤(rùn)最大化，但對(duì)價(jià)格的行政干預(yù)使得投資盈利面臨不確定性，影響了非國(guó)有企業(yè)進(jìn)入的積極性。因此，混改的雙方或多方除必須有共鳴和互補(bǔ)點(diǎn)外，還要解決“玻璃門(mén)”的相關(guān)問(wèn)題。例如，加快油氣價(jià)格改革，為油氣企業(yè)提供一個(gè)可以預(yù)期、穩(wěn)定的運(yùn)行環(huán)境。在目前油氣供應(yīng)格局下，如何兼顧石油涉及的國(guó)家安全和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)？如何盡可能減少行政干預(yù)以使民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)？發(fā)展混合所有制是一個(gè)過(guò)程，其成功取決于各種配套改革以及觀念的轉(zhuǎn)變。國(guó)企改革需與電力體制改革、油氣體制改革等行業(yè)改革一起推動(dòng)。企業(yè)改革與行業(yè)改革密不可分，只有相互促進(jìn)，才能真正做好。

    記者：隨著混改的推進(jìn)，并購(gòu)重組和整體上市是否會(huì)進(jìn)入一個(gè)新階段？

    林伯強(qiáng)：國(guó)企改革需要并購(gòu)重組，混合所有制改革也需要并購(gòu)重組。整體上市有利于解決部分國(guó)企負(fù)債率過(guò)高以及尾大不掉的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)整體上市需解決一些問(wèn)題。

    首先，整體上市不應(yīng)降低上市資產(chǎn)質(zhì)量。在公司上市時(shí)，為了滿足股票發(fā)行相關(guān)約束，相當(dāng)部分的國(guó)有能源企業(yè)通過(guò)剝離企業(yè)內(nèi)部最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)分拆上市。

    一般而言，剩余資產(chǎn)的盈利能力較上市資產(chǎn)弱，或者不是主營(yíng)業(yè)務(wù)。國(guó)企整體上市后，如果注入的資產(chǎn)不如原有資產(chǎn)，可能導(dǎo)致上市公司業(yè)績(jī)下滑。在整體上市之前，國(guó)企集團(tuán)需要改革，改善資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化存量資產(chǎn)，改善整體盈利能力。

    其次，整體上市不應(yīng)成為商業(yè)類(lèi)國(guó)企改革“一刀切”的目標(biāo)，應(yīng)因地制宜。整體上市適合于業(yè)務(wù)比較集中且單一的企業(yè)，如石油、石化和電力施工企業(yè)。如果國(guó)企集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)較廣，涉足領(lǐng)域較多，整體上市不一定是好的選擇，按業(yè)務(wù)板塊劃分后獨(dú)立上市可能更吸引投資者。同時(shí)，如何對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估和合理定價(jià)，是國(guó)企改革過(guò)程中防止國(guó)有資產(chǎn)流失必須解決的一項(xiàng)難題。

    
 
能源領(lǐng)域 油氣體制改革
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