鋰電世界 
    1、 傳統(tǒng)建筑裝飾龍頭向低碳、環(huán)保高新技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型。
　　
    公司連續(xù)11年獲得全國(guó)建筑裝飾行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)且名列前十之列。2014年,公司營(yíng)業(yè)收入15.2億元,同增0.91%;凈利潤(rùn)5479萬(wàn)元,下降32.34%。2015年1季度,公司營(yíng)業(yè)收入4.07億元,同增12.21%;利潤(rùn)1841萬(wàn)元,增6.93%,公司公告預(yù)計(jì)2015年1-6月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%-30%,為3242-4214萬(wàn)元。
　　
    公司采取以下三種措施,有力保障建筑裝飾市場(chǎng)利潤(rùn)增長(zhǎng):公司優(yōu)化采購(gòu)流程,通過(guò)集采方式開(kāi)展材料采購(gòu),并與眾多材料供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系,有效地降低了采購(gòu)價(jià)格,確保了采購(gòu)質(zhì)量;建筑裝飾行業(yè)區(qū)域性較強(qiáng),公司可能通過(guò)設(shè)立分公司、吸收加盟者等方式擴(kuò)大業(yè)務(wù);公司剛剛成立深圳瑞和創(chuàng)客公社投資發(fā)展有限公司,將充分利用全民創(chuàng)業(yè)投資戰(zhàn)略性機(jī)遇,孵化相關(guān)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,而優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目可能成為上市公司的儲(chǔ)備項(xiàng)目,并與公司業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,提升公司利潤(rùn)。
　　
    公司還積極向低碳、環(huán)保、綠色、節(jié)能的方向發(fā)展,加快新材料、新工藝研發(fā)。2014年,公司成立了建筑裝飾行業(yè)綜合科學(xué)研究院,完善了科研架構(gòu)的建設(shè),獲得“深圳市高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)定;公司還與科研院校等單位進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研合作,力爭(zhēng)打造政府認(rèn)證的技術(shù)中心,推動(dòng)公司由工程施工類(lèi)企業(yè)向高技術(shù)研發(fā)方向轉(zhuǎn)變。公司2014年研發(fā)支出5066萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的3.3%,而2013年研發(fā)支出僅650萬(wàn);預(yù)計(jì)公司將持續(xù)高強(qiáng)度加大研發(fā)支出,實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)建筑裝飾龍頭向高新技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型。
　　
    2、 向光伏電站項(xiàng)目公司增資2.25億,正式進(jìn)軍光伏電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)。
　　
    公司與信義光能全資子公司智日發(fā)展有限公司簽署協(xié)議,增資2.25億元,取得安徽六安光伏項(xiàng)目公司50%股權(quán)。協(xié)議明確:由智日發(fā)展確定光伏電站項(xiàng)目建設(shè)的設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、試運(yùn)行、并網(wǎng)發(fā)電等的承包單位,對(duì)工程的質(zhì)量、安全、費(fèi)用和進(jìn)度負(fù)責(zé),必須保證單位建設(shè)成本為人民幣7元/瓦,如有超出,則超出部分由智日發(fā)展承擔(dān),如有余額,則歸智日發(fā)展所有。協(xié)議明確的光伏電站建設(shè)成本較低,有效保證了瑞和股份的投資收益,并為未來(lái)的合作打下良好基礎(chǔ);同時(shí),在公司進(jìn)軍光伏電站之初,由智日發(fā)電對(duì)工程的質(zhì)量負(fù)責(zé),將有效保證工程質(zhì)量,也為公司逐步進(jìn)軍光伏電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)打下基礎(chǔ)。
　　
    由于智日發(fā)展有限公司是依照香港特別行政區(qū)法律設(shè)立的公司,我們預(yù)計(jì),實(shí)際融資中,公司將自境內(nèi)外優(yōu)選融資方案。由于母公司的關(guān)系從香港融資的可能性較大,項(xiàng)目融資成本低,利潤(rùn)空間大。

    3、 聯(lián)手信義光能進(jìn)軍光伏發(fā)電領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)共贏。
　　
    公司與信義光能(香港)有限公司簽訂戰(zhàn)略性合作伙伴意向協(xié)議,合作投資光伏電站。信義光能的母公司是全球最大的太陽(yáng)能光伏玻璃制造商,專(zhuān)業(yè)從事太陽(yáng)能光伏玻璃的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和售后服務(wù),在安徽金寨、安徽蕪湖、天津、福建南平、湖北以及國(guó)內(nèi)其他多地分別投資及建設(shè)光伏發(fā)電站。
　　
    瑞和與信義光能牽手,實(shí)現(xiàn)了雙方光伏業(yè)務(wù)的雙贏。光伏電站的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)并入瑞和股份,將為公司提供穩(wěn)定的利潤(rùn);通過(guò)工程建設(shè)、出售相關(guān)材料,信義光能利潤(rùn)也將持續(xù)增加。瑞和股份大股東實(shí)際持股比例較高,有望跟隨行業(yè)趨勢(shì),實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資;信義光能在光伏電站路條、海外融資方面優(yōu)勢(shì)巨大;二者合作可有效保證電站路條的獲取、低成本電站資金的獲取。雙方合作優(yōu)勢(shì)巨大,有望躋身光伏電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)第一梯隊(duì),對(duì)比陽(yáng)光電源、林洋電子、江蘇曠達(dá)等公司,公司市值有較大提升空間。雙方簽署了戰(zhàn)略性合作伙伴意向協(xié)議,我們預(yù)計(jì)合作將長(zhǎng)期持續(xù),推動(dòng)雙方利潤(rùn)持久增長(zhǎng)。
　　
    4、 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。
　　
    公司加快新材料、新工藝研發(fā),實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)建筑裝飾龍頭向高新技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司與信義光能合作,正式進(jìn)軍光伏電站建設(shè)運(yùn)營(yíng);有望借助信義光能在電站路條方面的優(yōu)勢(shì),借助信義光能海外低成本融資的能力,成為光伏電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的新秀,大幅提升盈利能力;對(duì)比同類(lèi)公司,市值有較大提升空間。預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.82元、1.14元、2.05元,對(duì)應(yīng)估值分別為72倍、51倍、29倍,給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　
    5、 風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
    建筑裝飾行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈;公司現(xiàn)金流惡化;光伏電站開(kāi)拓低于預(yù)期。