近日，格力可謂是話題不斷，風(fēng)波的背后，皆與其掌門人董明珠脫不了干系。

“董明珠怒斥前員工孟羽童‘借平臺當(dāng)網(wǎng)紅’”這一詞條占據(jù)了前幾日的熱搜，將格力一度推至輿論的風(fēng)口浪尖，在大眾看來，董明珠此舉似乎失了格局。

而12月21日，想必是許多格力人的不眠夜，格力在凌晨發(fā)布了其2023年度業(yè)績預(yù)告。

其中：公司預(yù)計(jì)2023年凈利潤270億元–293億元，同比增長10.2%—19.6%；扣非后歸母凈利潤261億元-278億元，同比增長8.8%—15.9%；營業(yè)總收入2050億元–2100億元，去年同期為1901.51億元。

市場普遍預(yù)期格力電器營業(yè)總收入為2040億元，歸屬上市公司股東的凈利潤為270.85億元，而格力此次業(yè)績預(yù)告顯然超出了市場預(yù)期。公告稱，2023年，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中向上，收入、利潤較上年同期均有增長。

市值蒸發(fā)，禍起銀隆

19日晚，格力電器發(fā)布公告：擬通過受讓現(xiàn)有股東持有的股份增持控股子公司格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱“格力鈦”、“標(biāo)的公司”）股份，公司已于2023年12月19日與12名交易對方簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬受讓其合計(jì)持有的格力鈦27,072.32萬股股份（占格力鈦總股本的24.54%），交易作價(jià)101,533.28萬元。

公告發(fā)布次日，格力電器的股價(jià)暴跌7.09%，公司市值在1天之內(nèi)蒸發(fā)了超過130億元。顯然，投資者并不買賬。

為何外界皆不看好格力鈦？這還要從格力鈦的前身說起。

格力鈦的前身為珠海銀隆新能源公司，成立于2008年，是一家集鈦酸鋰核心材料、電池、電機(jī)電控、充電設(shè)備、智能儲能系統(tǒng)、純電動(dòng)整車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及動(dòng)力電池回收梯次利用為一體的全球綜合性新能源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

而董明珠早已有加碼新能源的想法。2016年12月，董明珠計(jì)劃通過格力電器130億元收購銀隆新能源，但遭到了董事會(huì)的反對，在中小股東的投票下，這個(gè)收購項(xiàng)目最終被否決。

由于計(jì)劃被打亂，董明珠甚至在股東大會(huì)上對投資者大放狠話：“我五年不給你分紅，你們能把我怎么樣？”

盡管如此，董明珠并未放棄。2016年底，董明珠自掏腰包，以個(gè)人名義投資10億元，還拉來了王健林、劉強(qiáng)東等5位投資人跟投，共計(jì)投資30億元，獲得了珠海銀隆22.39%的股權(quán)。

隨后，董明珠又從格力的股權(quán)中質(zhì)押16億，以17.46%的股權(quán)比例成為銀隆新能源第二大股東。

前幾年，新能源發(fā)展勢頭強(qiáng)盛，董明珠信心滿滿押注銀隆，想要在新能源領(lǐng)域立足，但期望終究落了空。

2018年的銀隆，可謂是捉襟見肘。沖刺IPO失敗，融資陷入困境，財(cái)務(wù)徹底崩潰。董事長魏銀倉卷走10億元現(xiàn)金倉皇出逃，總經(jīng)理孫國華鋃鐺入獄。

時(shí)至2021年，格力電器通過參與司法拍賣公開競拍方式出資18.28億元人民幣競得銀隆30.47%的股權(quán)，同時(shí)格力電器董事長董明珠持有銀隆17.46%的股權(quán)，其對應(yīng)的股權(quán)委托格力電器行使，格力電器共計(jì)持有銀隆47.93%的表決權(quán)。由此，銀隆新能源成為格力電器控股子公司，銀隆新能源更名格力鈦新能源公司。

而格力鈦的經(jīng)營數(shù)據(jù)，如同其前身銀隆一樣令人失望。

根據(jù)格力公開披露數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，格力鈦資產(chǎn)總額250.24億，負(fù)債247.86億，應(yīng)收賬款23.73億，所有者權(quán)益合計(jì)2.38億。2022年度，格力鈦營收25.87億，營業(yè)利潤-19.69億，凈利潤-19.05億。截至2023年6月30日，格力鈦資產(chǎn)總額243.11億，負(fù)債總額242.45億，應(yīng)收賬款14.4億，營業(yè)利潤-1.42億，凈利潤-1.71億。

格力鈦持續(xù)處于虧損狀態(tài)，著實(shí)令人擔(dān)憂。而董明珠在今年一次股東大會(huì)上也曾坦言，“格力鈦的大坑需要時(shí)間慢慢填?！?

盡管如此，根據(jù)格力電器公告，格力電器還計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)，以不超過本次交易估值，擇機(jī)受讓格力鈦不超過3.04億股（即不超過格力鈦總股本27.53%），這也意味著，格力電器計(jì)劃全資收購格力鈦，屆時(shí)合計(jì)的交易價(jià)格將超20億元。

在格力電器連夜發(fā)布了格力電器2023年度的業(yè)績預(yù)告和公司對外投資暨關(guān)聯(lián)交易的補(bǔ)充公告后，12月21日開盤時(shí)，格力電器的股價(jià)開盤31.1元/股，股價(jià)較前一日有所回升。

一個(gè)人的狂歡

對于格力鈦，盡管他人紛紛不看好，董明珠還是義無反顧投身其中。

董明珠通過格力電器以約10.15億元收購12名交易方合計(jì)持有的格力鈦24.54%的股份。格力電器表示，本次交易完成后，格力電器將控制格力鈦總股本72.47%的表決權(quán)，并計(jì)劃在未來十二個(gè)月內(nèi)擇機(jī)開展公司協(xié)議受讓27.53%格力鈦股份事宜。

在此次12名交易方中，北京汽廣行信息技術(shù)有限公司由京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司100%持股，劉強(qiáng)東曾任京東世紀(jì)貿(mào)易的法人；北京紅航文化創(chuàng)意有限公司由北京紅舸科技文化有限公司100%持股，紅舸科技是萬達(dá)集團(tuán)的全資子公司，背后實(shí)控人為王健林。

交易完成后，王健林、劉強(qiáng)東便正式退出格力鈦，由此可見，大佬也想盡快逃離這無底洞了。

收購格力鈦，可以說是董明珠一個(gè)人的狂歡。

格力鈦主要走鈦酸鋰路線。因?yàn)轶w積大、安全度高、耐寬溫、壽命長的特點(diǎn)，比較適合大型客車，比如公交車、特種車輛等。

鈦酸鋰電池的優(yōu)勢：

高安全、大倍率 ；

快充放（最高達(dá)50C持續(xù)充放電，支持70C脈沖充放電） ；

耐寬溫（具備-50~60℃溫度范圍內(nèi)充放電能力） ；

長壽命（可循環(huán)使用40,000 次以上）。

鈦酸鋰電池的劣勢：

密度低；

體積大；

相對成本高。

在國家對新能源客車的高額補(bǔ)貼之下，銀隆新能源發(fā)展勢頭良好。但隨著國家補(bǔ)貼的減少，銀隆的業(yè)績一落千丈，從2018年7278輛的年銷量銳減至2019年的2708輛。近年來由于大型客車的需求有限，銷量還在持續(xù)下降。2022年，6米以上的客車，銀隆汽車的銷量為1789輛，同比減少11.65%。

當(dāng)前，電化學(xué)電池主流為磷酸三元鋰電池，包括鈉離子電池、液流電池、固態(tài)電池等后期新秀，而鈦酸鋰電池則很難被市場認(rèn)可。

技術(shù)路線走不通，再加上高額負(fù)債，格力鈦這盤棋貌似已成死局。自銀隆起扔下的爛攤子，如不及時(shí)止損，即使收取“員工訓(xùn)練費(fèi)”來彌補(bǔ)窟窿，也只怕是滄海一粟。