鋰電世界 漢能（00566.HK）暴跌兼停牌，小投資者不知何去何從；遠(yuǎn)至美國(guó)，捧場(chǎng)客亦深受其害。老畢早前提過(guò)的紐約上市太陽(yáng)能ETF（Guggenheim Solar ETF，代號(hào)TAN）三兩個(gè)交易日跌近一成，正是拜漢能在30只成分股中獨(dú)占12%所賜！
受事件影響，Guggenheim決定把漢能剔出TAN，生效日期為該股復(fù)牌后第二個(gè)交易日。換句話說(shuō)，漢能復(fù)牌首天是跌是升，足以決定這只ETF的投資者能否收復(fù)部分失地。
莫見(jiàn)樹(shù)不見(jiàn)林
漢能崩盤(pán)有其獨(dú)特性，若純因該股落難而對(duì)太陽(yáng)能板塊退避三舍，非但反應(yīng)過(guò)敏，且只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林。要知一個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資前（錢(qián)）景，最有效的方法莫過(guò)于參考“聰明錢(qián)”（smart money）在相關(guān)板塊押上多少真金白銀。
舉個(gè)例子，巴郡旗下巴郡能源（Berkshire Hathaway Energy，前稱(chēng)MidAmerican Energy），迄今在太陽(yáng)能、風(fēng)電等再生能源項(xiàng)目合共投資150億美元。巴菲特表明，隨時(shí)在綠色領(lǐng)域加碼一倍，多押150億美元。
中國(guó)投資者注意力盡在漢能，但老畢卻被一則與“股神”有關(guān)的新聞吸引。彭博上周報(bào)道，巴郡一面享受投資太陽(yáng)能帶來(lái)的巨額稅務(wù)優(yōu)惠，一面卻在人均太陽(yáng)能就業(yè)全美第一的內(nèi)華達(dá)州大力反對(duì)一項(xiàng)鼓勵(lì)家居綠色能源的計(jì)劃，大有雙重標(biāo)準(zhǔn)之嫌。
事緣內(nèi)華達(dá)州建議提高“凈計(jì)量電價(jià)”（net metering）上限，一經(jīng)落實(shí)，該州居民將可生產(chǎn)更多家用太陽(yáng)能電力?！皟粲?jì)量電價(jià)”確保擁有再生能源發(fā)電設(shè)施的消費(fèi)者可以根據(jù)向電網(wǎng)輸送的電量，從家用電費(fèi)單中扣除一部分，那等于為向電網(wǎng)輸回過(guò)剩能源的消費(fèi)者提供全額抵免，乃一項(xiàng)針對(duì)用戶(hù)端的綠色政策。
“凈計(jì)量電價(jià)”設(shè)有上限，以?xún)?nèi)華達(dá)州為例，上限為高峰用電量的3%，去年參與計(jì)劃的消費(fèi)者增加一倍。巴郡之所以受到綠色團(tuán)體口誅筆伐，全因旗下NV Energy（內(nèi)華達(dá)州最大電力公司）強(qiáng)烈反對(duì)提高上限。
看了這則新聞，在下不以NV Energy反對(duì)上限為怪，只覺(jué)綠色團(tuán)體一廂情愿無(wú)比天真。顯而易見(jiàn)，巴菲特在再生能源領(lǐng)域投下以百億美元計(jì)資金，非為向世人彰顯股神有多支持綠色生活，而是認(rèn)定相關(guān)投資能為他自己和巴郡股東帶來(lái)豐厚回報(bào)。
巴菲特不會(huì)為了區(qū)區(qū)家用發(fā)電補(bǔ)貼操心，他看中的是公用事業(yè)規(guī)模（utility-scale）的再生能源發(fā)展。NV Energy反對(duì)提高“凈計(jì)量電價(jià)”上限，理由是家用太陽(yáng)能發(fā)電量與凈計(jì)量電價(jià)掛鉤，內(nèi)華達(dá)先例一開(kāi)，其他州難保不會(huì)跟隨。巴菲特?zé)釔?ài)壟斷討厭競(jìng)爭(zhēng)，不管投資在哪個(gè)領(lǐng)域，講究的都是“護(hù)城河”，綠色能源焉能例外？
巴郡手頭現(xiàn)金接近600億美元，旗下不同業(yè)務(wù)和投資產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流每年多達(dá)二三百億美元。巴菲特從不熱衷于派息/回購(gòu)，且必須為巴郡在他身故后持續(xù)發(fā)展妥善籌謀。從這點(diǎn)著眼，再生能源大有可能是股神為巴郡長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)部署的重要棋子。
規(guī)模夠大增長(zhǎng)夠快
以一家市值3550億美元、錢(qián)多到令人“煩惱”的公司來(lái)說(shuō)，要找到規(guī)模夠大、增長(zhǎng)夠快的產(chǎn)業(yè)押寶，絕非一件容易的事。根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）的評(píng)估，由2012至2035年，全球在再生能源的總投資將達(dá)6.4萬(wàn)億美元。相形之下，巴郡在相關(guān)項(xiàng)目已投入的150億美元、計(jì)劃加碼的額外150億美元，以至傳聞中巴郡計(jì)劃于能源領(lǐng)域作出的500億美元單項(xiàng)并購(gòu)，放諸這片“綠色海洋”，其實(shí)算不了什么。
漢能神話正式破滅，但財(cái)力超卓、以聰明見(jiàn)稱(chēng)的投資者，一舉一動(dòng)皆說(shuō)明綠色神話現(xiàn)在才開(kāi)始！
